中国航空报讯：上周美股经历了黑色一周，全球股市也跟着经历了一次“过山车”。当地时间3月9日周一，道指开盘触发美股史上第二次熔断，当日跌超2000点， 周二道指反弹近1200点，周三又跌近1500点，3月12日周四再次触发熔断（美股历史上第三次熔断），当日跌逾2350点，周五在多国出手稳市的刺激下，道指涨近2000点，收盘于23185点。

图表1 道琼斯工业指数3月2~13日趋势图

新冠肺炎疫情和原油组合拳结束美股长牛历程

美股一周两次熔断，其中当地时间3月12日美国股市开盘仅5分钟，标普500大跌7%，触发继3月9日美股熔断以来的第二次熔断。该日美国三大股指收盘跌幅均超9%，并创1987年10月以来最大单日跌幅。道指收跌逾2300点，跌幅近10%，受特朗普旅游禁令影响，波音公司狂跌18%，领跌道琼斯指数。美股已经走过近11年的长牛历程，资产价格一直在高位运行， 累积了巨大的盈利，经历两次熔断之后， 美股进入技术熊市已经成为定势。

图表 2 3月12日当日道琼斯指数分趋势图

在3月12日美股开盘前，全球已有其他多个国家股市出现剧烈震荡。泰国、菲律宾、韩国、巴基斯坦、印尼等6个国家股市均在3月12日发生熔断。美股熔断后，据不完全统计，相继有巴西股市、加拿大股市、泰国股市、菲律宾股市、巴基斯坦股市、韩国股市、印尼股市、墨西哥股市、哥伦比亚股市、斯里兰卡股市10个国家股市在同日内发生熔断的连锁反应。其中， 巴西IBOVESPA股指更是大跌15%， 一日两次熔断。如果加上此前交易日中出现过熔断的科威特股市，世界范围内近一周已有12个国家的股市出现因暴跌触发熔断机制的情况。

新冠肺炎疫情和原油价格是美股暴跌的关键因素

截至３月13日，全球新冠肺炎疫情蔓延的警报再次升级：美国确诊病例超过1200例，伊朗确诊病例达到1.1万例，而意大利确诊病例已经突破1.7万例。

随着新冠肺炎疫情扩散，多数疫情较重的国家，已经将国家工作的第一重心逐步转向防疫，疫情对国际间的人员和物资往来、贸易都带来了冲击， 部分企业甚至已经出现停工、减产的现象。种种因素的叠加改变了投资者的风险偏好，使本来已经十分脆弱的情绪濒临崩溃，部分投资者选择撤资， 有关机构甚至无视政府监管，出现做空行为。

另一方面，OPEC（石油输出国组织）在2月底与俄罗斯商讨联合减产协议，却遭到了俄方的拒绝，致使原油价格战打响。3月9日，布伦特原油期货大幅跳空低开，原油价格暴跌。全球2/3的燃油都消耗在交通产业上，新冠肺炎疫情限制了世界范围内的出行，对石油的销量有巨大的影响。此外，原油价格下跌对世界范围内的制造业企业， 尤其是能源行业产生了较大的打击（特别是美国本土原油企业），跌幅上看， 能源企业跌幅居前，这些企业真实的资本开支过去很大程度上由原油推动，油价使其面临了较大的市场风险。

加之美联储应急措施不足，无法有效缓解疫情对经济的冲击，致使股市一泻千里。面对新冠肺炎疫情，美联储制定了紧急降息计划， 至少放息0.75个百分点（ 目前， 市场预期美联储3月降息75个基点的概率为49.8%，降息100个基点的概率已经达到50.2%）。美国经济深度依赖消费驱动，宽松货币政策并不是此次危机的“疫苗”，即没有办法抚慰人心，无法让全球产业链的各个环节都正常生产供给；也无法有效刺激需求，居民由于恐慌担忧，娱乐、餐饮、旅游、交通运输等行业的需求持续缺位，政策产生的效果非常有限。解铃还须系铃人，唯有恢复需求才是扭转经济下行的核心驱动力。

美国进入“国家紧急状态”启动紧急资金储备

面对全球股市的大幅下跌，各国政府积极稳市，多措并举，当地时间3月13日，在美股开盘前，美三大股指期货均大幅上涨8%，触及涨幅限制，开盘后道指涨逾千点，涨幅最高升至6.23%。下午3时30分，特朗普宣布美国进入应对新冠肺炎紧急状态，联邦政府将启动500亿美元的紧急资金储备用于各州医疗机构应对新冠肺炎疫情，同时要求各州尽快建立应对新冠肺炎的应急指挥中心。美联储也放出消息称将注资1.5万亿美元，以防市场出现“不寻常扰动”。随后美股直线飙升，道指收盘上涨近2000点。市场情绪得到积极提振，恐慌指数（VIX指数）日内跌超23%，收于57.83。

美股3月13日强力反弹后，各板块中航空板块涨幅最为明显，达美航空收盘暴涨逾13.79%，美国航空收涨逾6.39%，美国联合航空收涨12.3%。航空制造企业中，波音公司收涨愈9.92%。

图表3 3月9~13日各股涨幅趋势图

航空产业受各国限制旅行以减缓新冠肺炎疫情的传播后，成了受影响最严重的行业之一。但各航司很快便采取了相关应急措施，由于需求下降，各大航空公司纷纷裁减国内和国际航班以达到减缓开支，避免资源浪费。作为全球营收最高的航司，达美航空采取了有史以来最大幅度的运力削减，降幅超过“9·11”时期。该航司CEO艾迪巴斯蒂安表示，公司正与白宫和国会商讨行业援助计划，有信心获得政府支持。

值得一提的是，波音公司也计划将138.25亿美元的737Max项目贷款用来应对疫情对全球交通运输行业造成的干扰。

图表4 3月9~13日美股航天航空与国防板块股指变动K线图

航空产业的应急措施加上政府的经济救援措施即将出台，正在大大转变投资者对航空股看空的态度，此次美股反弹也是一个利好因素。

美股暴跌对国内股市影响

虽然全球性的资产价值下跌乃至经济衰退影响力十分巨大，但中国市场目前看受影响程度有限，且在本次美股“黑色一周”的事件中，国内股市呈现出积极向好的态式，成为国际资本的避风港。

图表5 3月2~13日国内航空航天与国防指数变动图

截至3月初，中国的新冠肺炎发病率大大降低，95%以上的金融机构和超过90%的物流已恢复了工作，全国中小微企业的复苏率超过50%。中国产业的复苏将为投资者及其合作伙伴带来新的机遇。不过中国输入型病例比重正越来越大，随着办公室和工厂的复工，中国要严防新冠肺炎疫情的死灰复燃。

来源：飞机E族，原载地址：http://www.feijizu.com/news/20200317/578154.html欢迎分享本文！